OB電競(jìng)，OB電競(jìng)，OB電競(jìng)，（以下內(nèi)容從中國(guó)銀河《銀行業(yè)行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：化債+補(bǔ)充資本加速推進(jìn)，市值管理增強(qiáng)紅利價(jià)值》研報(bào)附件原文摘錄）

　　10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖延續(xù)，增量政策成效釋放：10月，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%，較上月-0.1個(gè)百分點(diǎn)，好于去年同期。“兩新”“兩重”政策效果顯現(xiàn)，制造業(yè)和基建均改善。固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.4%，與上月持平，高于去年同期，制造業(yè)投資繼續(xù)提速，基建投資增速邊際回升；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.8%，較上月繼續(xù)回升；出口金額同比增長(zhǎng)12.7%，較9月上升10.3個(gè)百分點(diǎn)；PMI為50.1%，較9月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，重返枯榮線以上。

　　化債力度超預(yù)期，大行資本補(bǔ)充加速推進(jìn)：人大常委會(huì)決議安排從2024年起三年增加6萬(wàn)億元地方債務(wù)限額、五年每年安排8000億元專項(xiàng)債用于化債，直接增加地方化債資源10萬(wàn)億元，疊加2萬(wàn)億元棚改貸款到期償還，到2028年之前我國(guó)地方政府債務(wù)將從14.3萬(wàn)億元大幅降至2.3萬(wàn)億元ob電競(jìng)?cè)肟冢?，有力緩釋地方政府債?wù)風(fēng)險(xiǎn)。銀行參與債務(wù)置換短期影響可控，中長(zhǎng)期有望受益地方經(jīng)濟(jì)基本面改善。我們測(cè)算本輪化債5年累計(jì)影響銀行凈息差-20.75BP，前三年每年受影響-5.81BP。隨著地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)緩釋，銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望受益。此外，會(huì)議提到國(guó)有大行資本補(bǔ)充工作加快推進(jìn)。我們預(yù)計(jì)大行增資于今年四季度或明年一季度落地概率較大。

　　市值管理助力價(jià)值經(jīng)營(yíng)，堅(jiān)守紅利投資主線：上市公司市值管理監(jiān)管指引正式稿出臺(tái)，推動(dòng)上市公司加大市值管理力度，催化投資新機(jī)遇。正式稿明確市值管理的主要方式；規(guī)定長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司估值提升計(jì)劃并披露。近年來(lái)銀行板塊長(zhǎng)期處于破凈狀態(tài)，通過(guò)聚焦主業(yè)、提質(zhì)增效與綜合運(yùn)用市值管理手段提升投資價(jià)值，銀行板塊估值中樞有望提升。同時(shí)，市值管理也是本輪央國(guó)企改革深化提升的重要抓手，銀行央國(guó)企屬性突出，以大行為代表的板塊行情已有凸顯。中長(zhǎng)期來(lái)看，市值管理將從以下方面重塑銀行經(jīng)營(yíng)和投資邏輯：（1）分紅、增持、回購(gòu)預(yù)期增強(qiáng)；（2）拓展融資渠道補(bǔ)充資本；（3）經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型；（4）技術(shù)賦能提質(zhì)增效；（5）風(fēng)險(xiǎn)化解加強(qiáng)，信用成本改善。

　　居民信貸需求邊際修復(fù)，M1、M2均改善：10月新增社融1.4萬(wàn)億元，同比少增4483億元。受去年同期高基數(shù)影響，政府債同比少增5142億元，預(yù)計(jì)隨著今年2.8萬(wàn)億化債資源落地，短期內(nèi)政府仍為社融重要支撐。10月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款同比少增2384億元，其中，居民部門(mén)貸款同比多增1946億元。M1、M2分別同比變化-6.1%、7.5%，較上月分別改善1.3、0.7個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)受益于資本市場(chǎng)回暖、理財(cái)資金回流、叫停手工補(bǔ)息影響減弱。10月金融機(jī)構(gòu)人民幣存款同比少增446億元，其中非銀存款同比多增5732億元。

　　投資建議：一攬子增量政策出臺(tái)，利好銀行短期信貸投放，對(duì)息差影響偏中性。地方債務(wù)和房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解力度加大，銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)受益。補(bǔ)充國(guó)有大行資本，增強(qiáng)信貸投放和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。市值管理強(qiáng)化，銀行分紅力度加大，經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型加速，為估值修復(fù)打開(kāi)空間。我們繼續(xù)看好銀行配置價(jià)值，堅(jiān)守紅利價(jià)值和高股息策略，維持推薦評(píng)級(jí)。個(gè)股推薦工商銀行（601398）、建設(shè)銀行（601939）、郵儲(chǔ)銀行（601658）、江蘇銀行（600919）ob電競(jìng)?cè)肟?，、常熟銀行（601128）。

　　證券之星估值分析提示建設(shè)銀行盈利能力優(yōu)秀，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示工商銀行盈利能力優(yōu)秀，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示郵儲(chǔ)銀行盈利能力優(yōu)秀，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示中國(guó)銀河盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性優(yōu)秀。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示江蘇銀行盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

　　證券之星估值分析提示常熟銀行盈利能力優(yōu)秀，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

　　證券之星估值分析提示工商銀行盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

　　證券之星估值分析提示郵儲(chǔ)銀行盈利能力優(yōu)秀，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏低。更多

　　以上內(nèi)容與證券之星立場(chǎng)無(wú)關(guān)。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，證券之星對(duì)其觀點(diǎn)、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性、及時(shí)性、原創(chuàng)性等。相關(guān)內(nèi)容不對(duì)各位讀者構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如對(duì)該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請(qǐng)發(fā)送郵件至，我們將安排核實(shí)處理。