據(jù)鄭州發(fā)布，2025年鄭州市持續(xù)加碼惠民舉措，聚焦汽車、家電、數(shù)碼、家裝等重點(diǎn)領(lǐng)域，構(gòu)建“全鏈條+多品類”補(bǔ)貼體系，其中涉及汽車領(lǐng)域、數(shù)碼和家電。在此政策框架下，鄭好辦聯(lián)合本地優(yōu)質(zhì)企業(yè)，于6月7日正式啟動黃金珠寶專項(xiàng)消費(fèi)補(bǔ)貼活動，首次將貴金屬消費(fèi)納入以舊換新生態(tài)鏈。

　　國泰海通證券認(rèn)為，黃金珠寶雖為可選消費(fèi)品，但過往其估值更多對標(biāo)渠道而非品牌，主因產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重和市場擔(dān)憂金價波動影響終端需求穩(wěn)定性；復(fù)盤過往，金價波動下珠寶飾品零售額穩(wěn)定，2024年以來行業(yè)出清與升級并行，產(chǎn)品迭代支撐行業(yè)毛利率提升和品牌辨識度提高，推動板塊估值范式從渠道向品牌躍升，重視珠寶新消費(fèi)機(jī)遇。

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　　東興證券表示，（1）金價持續(xù)上行背景下，行業(yè)呈現(xiàn)新的發(fā)展趨勢和增長邏輯，一方面，黃金產(chǎn)品的保值屬性凸顯，持續(xù)拉動以投資金條為代表的具有投資保值屬性產(chǎn)品銷售增長，具有高性價比屬性、投資類產(chǎn)品占比較高的品牌或有望受益，獲得較好的銷售增長；另一方面，產(chǎn)品設(shè)計能力和品牌力的價值被放大OB電競，，渠道的驅(qū)動作用減弱，品牌化發(fā)展道路也得到了有益探索，具有差異化定位、較強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計能力的品牌或可持續(xù)走出獨(dú)立行情。（2）長期看，居民消費(fèi)水平提高，黃金工藝改進(jìn)以及國潮崛起背景下，國貨黃金珠寶行業(yè)增長動力十足，看好技術(shù)領(lǐng)先，品牌力打造能力較強(qiáng)的品牌。

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